上遊(yóu)原材料輪番漲價疊加下(xià)遊市場需求旺(wàng)盛，電解液企業在2021年将(jiāng)面臨多重機遇和挑戰。

　　4月18日，多氟(fú)多（002407）宣(xuān)布，自4月18日起公司六氟磷酸锂銷售價格對國内各類客戶上調3萬元/噸，對國際各類客戶上調4500美元/噸。

　　緊接着，4月(yuè)20日，天際股份（002759）表示，根據目前六氟磷酸锂市場供需變化情況，同行業市(shì)場報價調整及公司子公司新泰材料六氟磷酸锂有效産能釋放情況，近期(qī)公司(sī)六氟磷(lín)酸(suān)锂産品價格在現(xiàn)有報價基礎上上調15%-20%。

2015-2020年中國六氟磷酸锂季度均價（萬元/噸）
 
數據來(lái)源(yuán)：高工産研锂電研(yán)究所（GGII），2021年1月

　　今年年(nián)初以來，六氟磷酸锂價格持續上漲。市場數據顯示(shì)，截至上周(zhōu)國内六氟磷酸锂市場報價已達(dá)18-22萬元/噸，較年初的11.25萬(wàn)元/噸上漲了(le)95%。有券商機(jī)構認爲，六氟磷(lín)酸锂龍(lóng)頭企業産能集中，疊加短期(qī)内新(xīn)增産能供給有限，在(zài)産能偏緊的(de)背(bèi)景下，六氟磷酸(suān)锂價(jià)格上漲周(zhōu)期仍将持續，預測2021年全年均價有望突(tū)破20萬元/噸，最高或将達到30萬元/噸，全年供給整(zhěng)體偏緊。

　　事實上，除了核(hé)心原材料六氟磷酸锂(lǐ)之外，包括溶劑DMC、EMC、添加劑VC等其它原材料(liào)也從去年第四季度開始進入價格上漲通道，助推電解液價格上漲。其中，VC市場價格已經上漲至20萬元/噸，小企業拿貨價甚至高達24萬元/噸，較去年市場均價的15萬元/噸同(tóng)比增長了33%-60%，并且仍有上漲趨勢。VC供應不足成爲(wèi)了當前限制電解液産能釋放的主(zhǔ)要瓶頸。

　　高工産研锂電研究所（GGII）數據顯示，2021年第一季度國内電解液(yè)價格環比增(zēng)幅超20%，六(liù)氟(fú)磷酸锂以及添加(jiā)劑産(chǎn)品價格持續走高，環比增長超50%。動力(lì)電解液出貨量環比(bǐ)增(zēng)長超10%，成(chéng)電解液領域的核心(xīn)帶動力量。

　　受原材料供給緊張和下遊需求旺盛影(yǐng)響，一、二線電解液企業第(dì)一季度排産率進一步提升(shēng)，業績同比增長明顯，但中小(xiǎo)企業産能利用率低，市場競争壓力突出。其中(zhōng)，部分電解液企業受益(yì)顯著，營收淨利同比大幅增長。

　　天賜材料（002709）第一季度(dù)實(shí)現營收15.62億元，同比增197.5%，歸母淨利潤2.87億元，同比增長591.2%；新宙邦（300037）預計第一季度淨利潤爲1.43億元-1.63億元，同比增長45%－65%。主要原因是一季度電解液産品市場需求旺盛，銷(xiāo)量增長明顯，同時産品原(yuán)材料自産率提升，毛利率提升。

頭部企業2020業(yè)績亮眼(yǎn)

　　事實上，盡管原材料持續(xù)漲價導緻電解液成本上升，但由于下遊市場需求(qiú)旺盛且産品漲價，一線電解液(yè)企業在2020年依然交出了一份靓麗的成績單。高工産(chǎn)研锂電研究所（GGII）初(chū)步(bù)調研統計(jì)顯示，2020年中國電(diàn)解液市場出貨25萬(wàn)噸，同比增長38%。市場(chǎng)增幅超預期，主要系(xì)下半年新能(néng)源汽車市場需求大幅增長帶動。

2018-2020年中國電解液出貨量分析（單位：萬噸）

數據來源：高工産研锂電研究所（GGII），2021年1月(yuè)

出貨量增長的驅動因素有：

1、2020年下半年中國動力電池市場出(chū)貨量環比上升超過160%，頭部電池企業産銷進一步提升，帶動電解液市場環比增長近120%；

2、2020年歐洲(zhōu)新能源汽車銷量增(zēng)長超預期帶動LG、SKI、SDI、CATL等全球主(zhǔ)流企(qǐ)業(yè)海外電(diàn)池出(chū)貨提(tí)升，帶(dài)動國内電解液出口同(tóng)比(bǐ)增長超90%；

3、2020年小動力(lì)、3C和儲能锂電池市(shì)場出貨量分别(bié)同比增長超80%、50%和50%，帶動(dòng)電解液出貨量進一步提升。

數據來源：高工産研锂電研究所（GGII），2021年1月

從市(shì)場競争格局角度來看，2020年(nián)TOP6占比爲77.6%，TOP3占比61.4%，市場集中度較上年進(jìn)一步提升。主要原因是頭部電解液企業具備全球供應能力，具備客戶、産能(néng)、供應鏈以及資金等優勢，與(yǔ)上下遊産業鏈合作緊(jǐn)密，在(zài)2020年獲得了更多客戶的訂單。

　　受此影響，包(bāo)括天(tiān)賜材料、新宙邦、江蘇國泰等企業的電解液出貨量都實現大幅增(zēng)長。

　　其中，天(tiān)賜材料目前電解液(yè)設計年産能10.6萬噸，2020全年共交付(fù)電解液超7.3萬噸，同比增長(zhǎng)超過52%，锂電池材料闆塊營收達到26.6億(yì)元，同比增長56.63%。

　　新宙邦2020年電池化(huà)學品闆塊(kuài)實現(xiàn)營業收入16.59億元，同比(bǐ)增長43.4%。電解液全年産量4.05萬(wàn)噸，同比增長47%；銷量3.82萬噸，産銷率達94.32%。

　　部分電(diàn)解液企業(yè)在原材料漲價壓力下依然保持營(yíng)收淨(jìng)利增長背後，普遍有以下(xià)共同點：

　　一是，具備較爲完善強大的原材料供應能力，成本控制優(yōu)勢突出。受上遊原材料輪番漲價影響，電解液(yè)企業普遍面臨着較爲明(míng)顯的成本上漲壓力(lì)，進而(ér)壓(yā)縮(suō)企業(yè)産品毛利率.而(ér)天賜材料(liào)、新宙邦、江蘇國泰等(děng)頭部企業(yè)通過自産關鍵原材(cái)料和外部采購(gòu)的方式，保障原料供應穩(wěn)定和降低采購成(chéng)本(běn)，相比中小企業(yè)具備更強大的成本控制優勢，進而(ér)提(tí)升産品毛利率。

　　例如，天賜材料稱六氟磷酸锂、雙氟磺酰亞胺锂、二氟(fú)磷酸锂、雙氟草酸硼酸锂、硫酸乙烯酯等多種電(diàn)解質及添加(jiā)劑VC均實現公司自産自用。同時(shí)通過調整(zhěng)供(gòng)應商溝通策略，保證了原(yuán)材(cái)料的(de)大部分及時供應，确保産(chǎn)品能夠按時交付。

　　據(jù)悉，天賜材料現階段六氟磷酸锂的自供比例大于80%，規劃六氟磷酸锂總産能（含在建(jiàn)和已規劃但未開始建設）超(chāo)過10000 噸。新建(jiàn)六氟磷酸锂項(xiàng)目預計(jì)2021年三季度建(jiàn)成試産，将以自(zì)供爲(wèi)主。

　　新宙邦在湖南郴州有一個(gè)六氟磷酸锂生産基(jī)地，正(zhèng)在湖南衡(héng)陽建設新的生産基地，目前新的基(jī)地處(chù)于設備安裝階段。公司現有添(tiān)加劑(jì)VC、FEC産能大約爲1500-2000噸，2021年計(jì)劃(huà)實(shí)施技改進一步提升(shēng)産能。同時(shí)宣布投資(zī)12億元新建(jiàn)年産5.9萬噸(dūn)锂電添加劑項目(mù)。

　　二(èr)是、加速開拓國際客戶，出口業績增長明顯。受益歐美新能源汽車快速發展，LG能源(yuán)、松下(xià)、三星SDI等日韓動力電池企業(yè)2020年海外(wài)動力電池出貨大幅增長(zhǎng)，帶動中國頭部電解液企業電解液出口增長(zhǎng)。

　　GGII初步調研統計顯示，2020年中國電解液出口量爲4.3萬噸，同比增長91%。出口企業(yè)主要集中在天(tiān)賜、新宙邦、江蘇國泰等少數幾家，出(chū)口規模提升主要受國外頭部锂電池企業出貨量提升帶動，其中動力領域占比超75%。

　　其中，天賜材料2020年(nián)與AESC、Northvolt、三星SDI、寶馬、松下等均進入了密切合作階段，并進(jìn)一步提高了對LG能源、村田(tián)等客戶的供應份額。
新宙邦2020年從事锂離子電池産(chǎn)業鏈相關業務的海(hǎi)外銷售收入占同期(qī)營業收入30%以上。

　　三是，海外(wài)建廠提速，加速異地産能(néng)釋放。爲進一(yī)步提升國際市場份額(é)和給歐洲客戶提供就近配套服務，天賜(cì)材料、新宙邦、江蘇國泰等電解(jiě)液企(qǐ)業也相繼宣布在歐洲建立生産基地(dì)。

　　其中，天(tiān)賜材料還通過代加工的方式(shì)加速其(qí)捷克工廠的投産進程；新宙邦則(zé)收購了巴斯(sī)夫位于波蘭的一個化學工廠，并引入(rù)LG能源(yuán)對(duì)波蘭新宙邦進行增資，加速項目落地；江蘇國泰波(bō)蘭(lán)華榮年産4萬噸電解(jiě)液項目也在積極推進中。

　　爲落(luò)實國際化(huà)布局，滿足客戶不斷(duàn)增(zēng)長的需求，新(xīn)宙邦、天(tiān)賜材料進一步加(jiā)大對歐(ōu)洲市場布局。2021年3月份，新宙邦宣布(bù)拟在荷蘭設(shè)立全資(zī)子公司，天(tiān)賜(cì)材(cái)料也發布公(gōng)告，将在德國投資設立全資子公司。

　　GGII預計，2021年動力電解液市場出貨量(liàng)份額将進一步(bù)提升，龍頭(tóu)企業海外布局持續加快，異地(dì)産能有望加速釋放。頭部企業(yè)集中(zhōng)度繼續提升，主(zhǔ)流電解液企業與大(dà)客戶綁定加深，市場(chǎng)競争優勢将進(jìn)一步凸(tū)顯。

　　爲進一步提升競争力，頭部電解液企業将進一步加大電解液産業鏈的垂直整合力度，上遊溶劑、添加劑(jì)、新型锂鹽等領域的延伸布局速度加快。